5月(yuè)以来，嘉实基金、博时基金(jīn)、富(fù)国基金、南(nán)方基金等(děng)多(duō)家(jiā)头部(bù)公募基金密(mì)集申报了跟踪(zōng)海外半导体(tǐ)指数QDII产(chǎn)品，布(bù)局全(quán)球半导体市(shì)场，引(yǐn)发(fā)业(yè)内广泛关注。

　　从国(guó)内半导体板块表现(xiàn)来看，在经历一季度(dù)的持续回调后，半导体(tǐ)板块自4月中下(xià)旬以来又开始持续下(xià)跌。不过资金对主题(tí)ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超半数半导体主题(tí)ETF产(chǎn)品份(fèn)额出现正(zhèng)增长，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，资金对半导体主(zhǔ)题ETF的越(yuè)跌越买，主要是(shì)基于对板(bǎn)块中长期投资(zī)价值的肯定。尽管半(bàn)导体板块年内表(biǎo)现(xiàn)震荡，但随着国产替代(dài)持续推(tuī)进，以及(jí)近期AI行情的带动下，板块细(xì)分领域仍(réng)有较多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最(zuì)高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体板块表现来看(kàn)，在经历一季度的(de)持续回调(diào)后，半(bàn)导体板块(kuài)自4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。以中证全指半导体指数表(biǎo)现为例，该指数在(zài)4月6日攀至年内高位后便开(kāi)始(shǐ)不断(duàn)下跌，4月10日(rì)至5月(yuè)12日区间(jiān)跌幅(fú)近20％。

　　本(běn)周板块表现上，半(bàn)导体与半(bàn)导(dǎo)体生产(chǎn)设备板块(kuài)周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前(qián)。

　　值得注意的(de)是(shì)，尽(jǐn)管板(bǎn)块(kuài)持续下跌，但资(zī)金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，月内半导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉(xī)数上涨。其中，工银瑞信(xìn)国证(zhèng)半(bàn)导体芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导(dǎo)体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份额(é)变(biàn)化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩交所中韩半(bàn)导体ETF等三只产品份额出现下降外(wài)，其余产(chǎn)品份额均有大幅(fú)增长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯(xīn)片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年内(nèi)份(fèn)额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体(tǐ)板块持续下跌，嘉(jiā)实上证科创板芯片ETF基(jī)金(jīn)经理田(tián)光远分(fēn)析，当前半导(dǎo)体行业复苏不(bù)及(jí)预期主要(yào)原因，一是国产替代进(jìn)程不及预期，国(guó)内半导体企业相比海(hǎi)外(wài)半导(dǎo)体大厂起(qǐ)步(bù)较晚，在技术(shù)和人才等方面(miàn)存在(zài)差(chà)距，在国产替代过(guò)程中产品研发和客(kè)户导入进程可能不及预(yù)期(qī)；二是(shì)下游需求不及预(yù)期，在边缘政治和全球经济疲软背(bèi)景下，全球电(diàn)子产品等终(zhōng)端需求可能不(bù)及预(yù)期，从而导致对半导体产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业(yè)正处于下行筑(zhù)底(dǐ)的阶段(duàn)，但我们认为有(yǒu)望于(yú)今年看(kàn)到拐点(diǎn)的出现”田光远表(biǎo)示(shì)，在本(běn)轮周期中，率先回暖的种类要看芯片下游的(de)景(jǐng)气(qì)度，有创新(xīn)属(shǔ)性(xìng)和份额(é)提升属性的(de)环节会率先回暖。一方面(miàn)中(zhōng)国经济体重要的(de)构成央国企对(duì)资产回报提出要求(qiú)，民(mín)营企业(yè)的(de)竞争力(lì)提升也会更(gèng)加依赖数字化，成本效率提升是数字化的长(zhǎng)期关键驱动力(lì)，另(lìng)一方面(miàn)短周期维度数字经济有顺周期属性，经济(jì)复苏会(huì)加(jiā)大(dà)企(qǐ)业数字化投入力度。

　　九泰基(jī)金战(zhàn)略投(tóu)资部副(fù)总监、九泰泰(tài)富(fù)灵活配置混合(hé)（LOF）基金经(jīng)理刘源表示，首先，回(huí)顾年初以来半导体板块上涨(zhǎng)的(de)原因，一(yī)方面是2022年板块调整幅度较大(dà)，行(xíng)业估值处于(yú)底部(bù)位置；另(lìng)一方面市(shì)场预(yù)期基本面即(jí)将见底(dǐ)，再加上(shàng)有AI主题的催化，所以从年(nián)初到4月初半导(dǎo)体指(zhǐ)数出现(xiàn)了一定的(de)反弹。

　　“但事实(shí)上，其(qí)中许多个(gè)股的股价(jià)其(qí)实(shí)是过度反(fǎn)应的，所以随着4月中(zhōng)下旬半(bàn)导(dǎo)体一季报披露(lù)，整体呈现强预期、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主题(tí)的降温，综(zōng)合因素(sù)引起行业近(jìn)期的持(chí)续回调。”刘源直言。

　　长期(qī)看好半导体投资(zī)价值

　　尽管半导体(tǐ)板(bǎn)块年内表现(xiàn)震荡，但(dàn)从资(zī)金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)也能看(kàn)出(chū)投(tóu)资(zī)者对板块价(jià)值的肯定，多位业内人士也表(biǎo)示，长期看好(hǎo)半导(dǎo)体板块(kuài)投资价值。

　　“我们(men)认为(wèi)当前无需过度(dù)悲(bēi)观。”嘉实基金田光远(yuǎn)表示(shì)，从基本(běn)面上，人工智能给(gěi)半导体带来了新的需求增量，从周(zhōu)期视角，预(yù)计未来1-2个季(jì)度虽然会有(yǒu)一(yī)定业绩的(de)压力，但(dàn)一方面需求会重新复苏(sū)，另一方面(miàn)中国半导体(tǐ)企业(yè)有(yǒu)国产替(tì)代的中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板块估值波动较(jiào)大，且子(zi)板块和细分线(xiàn)索较多(duō)，始终有估值合理甚(shèn)至低估的(de)机(jī)会出现。

　　田光(guāng)远认为(wèi)，当前该板块很(hěn)多优质的公司(sī)处于历史估值(zhí)分位(wèi)低位区间(jiān)，随着需(xū)求(qiú)回暖或者新产(chǎn)品的突破，会(huì)有形成(chéng)很好的(de)投资机会。他进(jìn)一步表(biǎo)示，人类历史经历了三次工业革命，前两(liǎng)次(cì)都(dōu)是以能源(yuán)为对(duì)象进行创新，第(dì)三次是信(xìn)息为对(duì)象进行创新，当前(qián)阶段的(de)人工智能从感(gǎn)知智能走(zǒu)向认知智能后(hòu)，将对(duì)人类(lèi)生产力的提升产生(shēng)巨大(dà)的影响(xiǎng)，也会(huì)开(kāi)启新一轮的工业革命，它是信息(xī)革(gé)命经(jīng)历(lì)了个人电脑、互联网(wǎng)革(gé)命和移动互(hù)联网革命后(hòu)在(zài)万物智联层面的延伸(shēn)，将(jiāng)会在经济(jì)、社(shè)会、政治、军(jūn)事等(děng)方面全面影(yǐng)响人类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，在(zài)人工智(zhì)能带来的技(jì)术变革(gé)浪(làng)潮下，人工智能对云管端各方面都产(chǎn)生了影响，云侧变(biàn)化最为(wèi)显著，很(hěn)多环节发(fā)生了改变，产生了(le)新的(de)投资方向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的HBM等。

　　“随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能应用的落地(dì)，端(duān)侧和(hé)网侧的新硬件(jiàn)也会产生新的投资机会。因此(cǐ)我们(men)长期看好(hǎo)半(bàn)导体的投资价值。”田光远建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)长(zhǎng)期关注该板块(kuài)投资机会，他认(rèn)为可以(yǐ)重点配置的(de)主线包(bāo)括(kuò)以AI为代表的创新线(xiàn)、周期(qī)见底后(hòu)的(de)复苏线(xiàn)、以及以(yǐ)半导体设备材料国(guó)产化为代表的制造线(xiàn)。

　　诺(nuò)安基(jī)金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面(miàn)看(kàn)好整个半导体板块，其中，从半导体国产化为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游(yóu)需求为主(zhǔ)的芯(xīn)片设计(jì)都会在今年都有(yǒu)非常好的机会。首(shǒu)先，基(jī)本面上，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国的极限制裁(cái)将加(jiā)速(sù)中国芯片(piàn)的(de)国(guó)产替代，党的二十大(dà)对(duì)于科技安全的强调为芯片的国产替代提供了(le)坚实的理论基础。其(qí)次，芯片设(shè)计板块经(jīng)过近一年(nián)的(de)充(chōng)分(fēn)调整，股(gǔ)价已经充分反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整个芯片设计板(bǎn)块有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟(gēn)踪(zōng)和调研半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业库存、动销数据和重点公司的边际变化，同时动态跟(gēn)踪电子消费品的复苏情况，预(yù)判(pàn)半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展望未来(lái)，AI的基础(chǔ)模型训练需要大量算力，硬件基(jī)础(chǔ)设(shè)施成为发展基石，算力芯片等核心环(huán)节预期将会受益，后(hòu)续有望驱(qū)动半(bàn)导体行业持续增长。此(cǐ)外，半导(dǎo)体设备公司(sī)的一(yī)季(jì)报(bào)业(yè)绩相对较强，国(guó)产化趋(qū)势仍在加速(sù)推进(jìn)，后续半导(dǎo)体设备、材(cái)料(liào)也(yě)是(shì)可以关注的方向。存储作(zuò)为半导体中最大(dà)的(de)周期(qī)品种，也可能(néng)在年内(nèi)迎来边际(jì)变化，需要持续(xù)动(dòng)态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我(wǒ)认为需要(yào)关(guān)注景气度修复速度和(hé)估(gū)值(zhí)的匹配程(卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗chéng)度，尽管(guǎn)基本(běn)面(miàn)改善的趋势比较确(què)定，但改(gǎi)善的过程中股价有可能波(bō)动(dòng)较大，要结合基(jī)本面变(biàn)化综(zōng)合判(pàn)断配置价值，我们也会通(tōng)过适(shì)当调仓来平(píng)衡风险。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗