“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的(de)低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月汽车(chē)及学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生机电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越来越(yuè)重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和(hé)中国(guó)向各(gè)国(guó)出口的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较(jiào)大的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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