今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市(sh蒙古女人为什么不能碰ì)场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能(néng蒙古女人为什么不能碰)力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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