海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造盈利(lì20分米等于多少米 20分米等于多少厘米)增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算(suàn)机(jī)和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数(shù)字经济(jì)归母净(jìng)利单季同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈利(lì)有(yǒu)待改善，其(qí)中受益(yì)于国(guó)产替代的半导(dǎo)体材料和(hé)半导体设备维持(chí)较(jiào)高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续(xù)提升(shēng)，主(zhǔ)要(yào)受益(yì)于储(chǔ)能的快速(sù)发展。

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