今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行(xíng)业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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