近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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