衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资(zī)连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是(shì)私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全(quán)球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于(yú)美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的(de)第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友(yǒu)好的(de)谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险可能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势并未(wèi)大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是(shì)会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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