50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润

　　本(běn)周铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原(yuán)因源于成材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷(mí)，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至(zhì)历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求(qiú)复苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面(miàn)。从终端(duān)需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期(qī)间螺(luó)纹钢表需(xū)基本(běn)和(hé)去年同期持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港依旧(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润jiù)维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态，对(duì)补库不应有过高期(qī)待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也(yě)同(tóng)比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁(tiě)矿石供需(xū)将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的(de)数(shù)据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石库存(cún)总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁(tiě)矿石需(xū)求端支撑(chēng)减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价(jià)格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压(yā)力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投(tóu)氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期(qī)将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石(shí)价(jià)格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端(duān)需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整体依(yī)然承压。持(chí)续调(diào)整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波(bō)动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大(dà)基调是(shì)经济复(fù)苏(sū)，尽(jǐn)管节奏(zòu)上(shàng)较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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