中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩(悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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