如果要论二季(jì)度迄今(jīn)，全(quán)球(qiú)股票市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那(nà)么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步(bù)强势高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月(yuè)以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在(zài)本周早些(xiē)时候，东(dōng)证(zhèng)指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比(bǐ)可以(yǐ)显示(shì)出日(rì)股今年(nián)以来的强势：东证指数年(nián)内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截(jié)止(zhǐ)本周三(sān)，追踪日本(běn)股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标(biāo)普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期缩短到二(èr)季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是在(zài)全(quán)球主(zhǔ)要(yào)股指(zhǐ)中几无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领涨全球？对于许多国际市场(chǎng)的投资者而言，近来提到日(rì)股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股神(shén)”巴菲(fēi)特在上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特(tè)进(jìn)一(yī)步(bù)增(zēng)持了日本五大商社(shè)仓位，令越来越多的(de)业(yè)内人士开始(shǐ)注意(yì)到(dào)这一全球第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮(lún)爆发(fā)背后(hòu)的成(chéng)功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案(àn)显然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队(duì)联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特(tè)的出(chū)现让日股变得吸引(yǐn)人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也(yě)正是其(qí)他人眼下正在看到的，人们对(duì)日股的前景正(zhèng)感(gǎn)到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外(wài)国投(tóu)资(zī)者目前已经(jīng)连(lián)续第(dì)六周成为了日本(běn)股票(piào)的净买家。在此期间，外(wài)国投资者大举涌入了日股(gǔ)股票和期(qī)货市(shì)场，净流(liú)入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最(zuì)大(dà)规模的资金流(liú)入之一。

堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释"连创(chuàng)33年高位！除了股神青睐 日股(gǔ)爆发(fā)背后还有哪些“秘诀(jué)”？">

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月12日的(de)最近一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从未(wèi)见过外国投(tóu)资者(zhě)对日本如(rú)此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎(hū)看到了日本(běn)股市作为避(bì)险(xiǎn)地(dì)的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的(de)长期低迷印象正(zhèng)在减弱，持续稳定在(zài)1美元(yuán)兑换(huàn)130日元(yuán)的日元汇率、以及(jí)股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增持(chí)，也令不少海外(wài)投资(zī)者对投资(zī)日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了越来越多(duō)平时不太关注日(rì)本市(shì)场(chǎng)的海外投资(zī)者的咨询。不少(shǎo)海外(wài)投资者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查(chá)其中的原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又进(jìn)一步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了目前的(de)良性(xìng)循(xún)环。

　　一个(gè)值得留意的(de)现象是，在巴菲特上月(yuè)公(gōng)开表态力挺日股(gǔ)后，包括(kuò)对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等(děng)在内(nèi)华尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些(xiē)海外资金有意复制(zhì)巴(bā)菲(fēi)特的(de)策(cè)略，通过低成本日(rì)元融资押(yā)注高股息(xī)日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在(zài)日本五大商(shāng)社上的加大投(tóu)资，也存(cún)在(zài)着在(zài)国际市场(chǎng)上分散投资对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然巴菲特(tè)相(xiāng)信美(měi)国的(de)增(zēng)长潜力，但过度(dù)集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是在(zài)波动性远(yuǎn)低于美国科技股的情(qíng)况下实现(xiàn)的。这意味着(zhe)日本股(gǔ)市对美(měi)国投资(zī)者来说应该(gāi)颇有吸(xī)引力。对(duì)美国债务上限(xiàn)的担忧可能也刺(cì)激(jī)了一些“末日准备(bèi)者(zhě)”涌入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表示，“外资的(de)回归是日(rì)本股市复苏的重要标志。（我们(men)）将继续对日本股票(piào)维持(chí)超配，并偏(piān)向(xiàng)银行、金融(róng)和价值(zhí)股的投(tóu)资。”

　　深层次的(de)企业治理变革

　　当然，在堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释(zài)海(hǎi)外(wài)投资(zī)者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失落地(dì)带”曾经历过(guò)长达数十年虚假的(de)曙光和(hé)令人失望的低回报(bào)。那么这一次(cì)，即便有着避(bì)险和多(duō)元(yuán)化(huà)分散投资的需求，他们又为何铁(tiě)了心(xīn)一定要来日本市场？日本市场的吸引力就一(yī)定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提日(rì)本市场眼下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本(běn)轮(lún)上涨的(de)主(zhǔ)要(yào)原因还(hái)源于治理标(biāo)准的提高，以(yǐ)及企(qǐ)业部门推动向股(gǔ)东返还现金。日(rì)本多年的公(gōng)司治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最初由已故(gù)前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出(chū)，目前(qián)日本企(qǐ)业的派息已(yǐ)大幅增加，在(zài)截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的(de)历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的(de)日本公司(sī)资产负债表(biǎo)上有净现(xiàn)金(jīn)，而美国(guó)的这一比例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股公司中约(yuē)有54％的公司股价低于每股(gǔ)账面价值，而标(biāo)普500指数成分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净率等(děng)估(gū)值指标来看，这就(jiù)为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市提供了更(gèng)坚实的底(dǐ)部(bù)和更(gèng)高(gāo)的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改(gǎi)变股价(jià)跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请(qǐng)求上市企业(yè)在意(yì)识(shí)到(dào)资本(běn)成(chéng)本的前提下(xià)推进经营并公布改(gǎi)善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍(wǔ)株式会社推(tuī)出(chū)了力争(zhēng)“早(zǎo)日实现(xiàn)市净率超过1倍”的(de)中期经(jīng)营(yíng)计划(huà)和股(gǔ)票回(huí)购，股价随后大(dà)涨(zhǎng)近4成。清水建(jiàn)设株(zhū)式会社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿日元的股票回购和积极压(yā)缩政策(cè)性(xìng)持股的方针，该公司股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽(qì)车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头(tóu)企业(yè)在(zài)近期公布财报时，也(yě)均宣布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各日本上市公司(sī)的(de)回购规模(mó)将进(jìn)一步(bù)创(chuàng)下新(xīn)纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主(zhǔ)题正引起许多海(hǎi)外(wài)投资者的(de)共鸣，他们开始看(kàn)到这方面的有(yǒu)利证(zhèng)据(jù)。在交易所(suǒ)这些变化(huà)的推动下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘(lí)清经常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前与股东(dōng)进行(xíng)更密切(qiè)的接触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日(rì)本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的(de)鼓励(lì)意味着“过去两年在这方面发生的事情比过去30年(nián)还(hái)要(yào)多(duō)”，这(zhè)是(shì)股市充满活力(lì)表(biǎo)现的最大单一原(yuán)因。他们对(duì)提高股本(běn)回报(bào)率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前(qián)依然宽松的货币(bì)政策(cè)和日本(běn)相(xiāng)对稳(wěn)健的经济基本(běn)面，显然(rán)也(yě)对日股的表(biǎo)现构成了提(tí)振。

　　尽管新行长(zhǎng)植(zhí)田和(hé)男上(shàng)月已走马(mǎ)上任，但(dàn)日(rì)本央(yāng)行暂时仍未改变其大(dà)规模的(de)货币(bì)宽松路线。即便日本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的(de)目标，但植田和男(nán)依然强(qiáng)调，“还不(bù)能放心地(dì)说通(tōng)胀（达(dá)到了央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，欧美央行(xíng)今(jīn)年上半(bàn)年还在(zài)持续(xù)加息，并已被迫在物价与经济稳定之间作出艰难抉择。继续(xù)宽松的日本(běn)央行眼(yǎn)下(xià)依然处于能(néng)让海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者放心(xīn)购买(mǎi)的(de)状态。

　　日(rì)本宏观经济的表现目(mù)前也(yě)相对更为稳健(jiàn)。日(rì)本内阁府17日公(gōng)布的(de)数据(jù)显示，今年前三个月日(rì)本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本(běn)国(guó)家旅(lǚ)游局表示(shì)，受益于中国放宽旅行(xíng)限制(zhì)，4月商务(wù)和休(xiū)闲外国游(yóu)客(kè)人数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出计划和日本央行持(chí)续宽松等积(jī)极因素，日(rì)本(běn)这个世界第三大经济体的前(qián)景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经济合(hé)作与(yǔ)发(fā)展组(zǔ)织的经济(jì)前(qián)景(jǐng)指数来看(kàn)，日本目前是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似(shì)乎相当不错，重要的汽车行业(yè)预计利润将增长(zhǎng)。以(yǐ)内需(xū)为导向的企业(yè)正(zhèng)受(shòu)益于入(rù)境游增长的前(qián)景(jǐng)，而大型(xíng)银(yín)行(xíng)也获得了丰厚的收益。预计日本股市到(dào)今年年底将进一步(bù)上涨10％或(huò)更多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股(gǔ)市(shì)今年的(de)涨势或将延(yán)续下去，因(yīn)盈利(lì)增长、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲(fēi)特的认可、公司治理(lǐ)的改善均提(tí)振了市场，而企业财报的不俗表现(xiàn)或有望成为最新的(de)上行催(cuī)化(huà)剂。

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