中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多(duō)家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变。

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