金融界5月15日消息 央行今(jīn)日进行(xíng)1250亿元1年(nián)期MLF操作，中标利率为(wèi)2.75％，与此前持平。本周有1000亿元MLF到(dào)期。

　　消(xiāo)息面上，上周五曾经(jīng)有消息称本月MLF中(zhōng)标(biāo)利率有可(kě)能下调，但是(shì)机构分析，央行行长易纲曾在(zài)3月(yuè)公(gōng)开表示目前实际利(lì)率的水平(píng)是比(bǐ)较合适(shì)，且4月28日政治(zhì)局会议(yì)对一季度(dù)的经济(jì)复苏给予充分肯定。

　　5月以来(lái)资(zī)金面转(zhuǎn)松，DR007中枢回落至1.8％左(zuǒ)右，机构杠(gāng)杆(gān)率(lǜ)提升。5月(yuè)是缴税大月(yuè)，需要关注下周缴税(shuì)周对资金(jīn)面可(kě)能造成的扰动(dòng)。

　　此前(qián)媒体报道称，自5月15日起银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限将下调(diào)，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上限下调(diào)幅(fú)度为30BPS，其它金融机构(gòu)降幅为50BPS。中信证券分析，预计银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款利率上限的下调有助于缓(huǎn)解银(yín)行净息差偏窄(z一个男人出轨了还爱自己的老婆吗hǎi)的(de)问题。

　　国君(jūn)宏观研究指出，近(jìn)期部分银行(xíng)调降存款(kuǎn)利率(lǜ)，严格(gé)上不算降息，属于“利率市场(chǎng)化”的进一步深化。本轮(lún)存(cún)款利率调降(jiàng)背后的原因，是储蓄(xù)偏高、资(zī)金(jīn)空转增叠加银行净息差(chà)收窄(zhǎi)。因此，存款利率客观上(shàng)可(kě)减轻银(yín)行负债成本，但是这并不足以触发超额储(chǔ)蓄大规(guī)模(mó)转(zhuǎn)为消费及向金融(róng)资产流入。

　　（1）近期部分银(yín)行调降存款利率，严格上不算降息，属(shǔ)于(yú)“利率市场化”的(de)推进。2023年4月以来，河南、广东等多地(dì)中小银行(xíng)（地(dì)方(fāng)农商行为(wèi)主(zhǔ)）发布(bù)公告(gào)下(xià)调(diào)人民币存(cún)款(kuǎn)挂牌(pái)利率，下调(diào)幅(fú)度(dù)在10-45bp不(bù)等。据《经济(jì)观察网(wǎng)》等(děng)权(quán)威媒体报道，5月15日起银(yín)行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限将下调，引发“降息潮”的热议(yì)。不过(guò)，作为(wèi)我国利率(lǜ)体系的“压舱石”，1年期存款基准利(lì)率(lǜ)（整(zhěng)存整(zhěng)取）依然维持在1.5％不变，因此本轮银行存款利率(lǜ)调(diào)降严(yán)格意义(yì)上并非真(zhēn)的(de)降息。归根(gēn)结底，本(běn)轮存(cún)款利率调降(jiàng)也属于“利率市场化”的进一步深化。

　　（2）存款(kuǎn)利率调降背后，是储蓄偏高(gāo)、资金空转(zhuǎn)增(zēng)叠加银行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)。一、2023年(nián)初的人(rén)民币存款维持高位，居(jū)民储蓄释放(fàng)速度较慢。因此(cǐ)，存(cún)款利率调降(jiàng)背景下，居民储蓄有望(wàng)进一(yī)步流出，更多流向消(xiāo)费、房(fáng)贷、资(zī)本市场等。二、资(zī)金杠杆抬升、空转(zhuǎn)加剧(jù)。2023年(nián)3月降准以来，资金利率中枢回落(luò)，资金杠杆明显(xiǎn)抬升(shēng)，资金空转有所加剧。存款利率(lǜ)调降一定(dìng)程度上可以疏通流动性淤积，支撑宽信用进程。三、MLF等政策利率接连调(diào)降后，银(yín)行净息(xī)差(chà)大幅(fú)收窄(zhǎi)，尤其(qí)是(shì)城商行、农(nóng)商行，因此压降(jiàng)存款成本、规(guī)范(fàn)吸储行(xíng)为也属于大势所趋。

　　（3）总结来看(kàn)，存(cún)款利率调降客观上(shàng)将减轻银(yín)行负(fù)债成本(běn)，但我(wǒ)们认(rèn)为，这并不足以触发超额(é)储蓄大规模转为消费及(jí)向金(jīn)融(róng)资产(chǎn)流入；回归基本面来看(kàn)，“弱(ruò)复苏+低(dī)通胀”组合的延续，仍将利(lì)好高股息资产和长(zhǎng)期(qī)国债。客观上，本轮银(yín)行下降存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的效果与(yǔ)2022年4月、9月的效果类似，可以降低负债端(duān)成(chéng)本，保(bǎo)护银行净息差。当前流动性淤积仍(réng)未缓解(jiě)，4月“社融(róng)-M2”剪刀(dāo)差倒(dào)挂(guà)仅仅小幅收窄(zhǎi)至-2.4％。一个男人出轨了还爱自己的老婆吗本轮存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)，理论(lùn)上可以(yǐ)促(cù)使存款搬家(jiā)，促(cù)使超额储蓄流出，更多转化为(wèi)消费(fèi)。但我们(men)觉得刺激难度较(jiào)大，倾向于认为(wèi)消费环比修复(fù)最(zuì)快的时候已经过去。再回(huí)归(guī)经济基本(běn)面(miàn)来看，“弱复(fù)苏(sū)+低通胀”组合的延(yán)续，意味着长端利率仍(réng)有望(wàng)继续下探，高股息资产(chǎn)仍将占优。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 一个男人出轨了还爱自己的老婆吗