“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数(shù)据显示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布后，美(měi)国国(guó)债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资(zī)者(zhě)预(yù)期的(de)美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息(xī)当天以来最(zuì)大(dà)收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多来(lái)最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析(xī)师(shī)徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人(rén)服(fú)务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市(shì)场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业(yè)裁员人数的(de)增加，失业率预计会继续(xù)回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在(zài)失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官方的明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大(dà)时继续(xù)加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收(shōu)益(yì)率风(fēng)险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多(duō)的不(bù)确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食(shí)该集(jí)团的市场份额，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着社日节是什么节日 社日节是农历几月初几经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过(guò)这些(xiē)行动(dòng)都未能止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期(qī)间采取行(xíng)动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目前(qián)很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要(yào)更(gèng)多(duō)安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安(ān)全保证，有资格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国也(yě)不希望(wàng)乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而(ér)只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏(hóng)观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下(xià)，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同时在(zài)美联(lián)储本月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期(qī)推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期的(de)数(shù)据(jù)改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时(shí)市(shì)场也在翘首等(děng)待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有(yǒu)收(shōu)储传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪(hù)胶持(chí)续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情(qíng)维(wéi)持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来(lái)，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消息始终未得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心(xīn)展(zhǎn)开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民(mín)社日节是什么节日 社日节是农历几月初几生(shēng)、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然(rán)橡(xiàng)胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的(de)天(tiān)然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(qián)全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上(shàng)收(shōu)储的(de)影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到(dào)来，然而天(tiān)胶下(xià)游(yóu)需求(qiú)并未有趋势(shì)性改(gǎi)善(shàn)，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期(qī)，中(zhōng)国云南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南(nán)产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目(mù)前天然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽(suī)然(rán)处(chù)于历(lì)史均值以(yǐ)下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝(jué)对(duì)数(shù)量仍然能够保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成(chéng)一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别(bié)企(qǐ)业(yè)因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其是下(xià)游需求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不(bù)同的市场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是不错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需(xū)求并不差(chà)。但(dàn)是(shì)从汽(qì)车(chē)行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库(kù)存(cún)持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为(wèi)是国内需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价(jià)走势，一(yī)方面(miàn)中(zhōng)国经(jīng)济复苏(sū)进(jìn)程、人民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面美(měi)联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年(nián)好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并不(bù)会少，包(bāo)括今年(nián)交(jiāo)割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的(de)情况(kuàng)下，后(hòu)续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半年(nián)来(lái)看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波(bō)反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易(yì)预期开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期(qī)，胶价(jià)因(yīn)此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效(xiào)的(de)去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还(hái)需继(jì)续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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