钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进(jìn)展的(de)“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)套(tào)路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)到(dào)现在，时间不(bù)过(guò)10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技(jì)如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期(qī)doi的时候怎么夹，doi是怎么夹2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时(shí)间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘(pán)，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回复的(de)公(gōng)告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结(jié)底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地(dì)购(gòu)置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子(zi)、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其(qí)在投资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前(qián)基(jī)础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力(lì)有限(xiàn)公司外(wài)，核心(xīn)还(hái)在(zài)其大干快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博(bó)新(xīn)能源签订(dìng)项目(mù)合作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌(pái)开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的(de)产能(néng)中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电(diàn)池的(de)市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了(le)2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池的(de)一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目(mù)前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模(mó)量(liàng)产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进(jìn)一(yī)步doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(bù)打(dǎ)开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺(yì)科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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