近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向(xiàng)资金(jīn)调仓(cāng)换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰基金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什么信号？我(wǒ)们(men)一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物(wù)。4月(yuè)，基金加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗(luó)德旗(qí)下另一只旗舰(jiàn)基金(jīn)也加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车(chē)产业链

　　同一(yī)家机(jī)构旗下(xià)三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)中，施(shī)罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并(bìng)未解(jiě)释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施(shī)罗(luó)德对中国新能源车(chē)产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期(qī)来看(kàn)，关注三大主(zhǔ)题。一是电动(dòng)车供应(yīng)链；二是技(jì)术自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基(jī)础设(shè)施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变(biàn)化(huà)的(de)影响日益显现，全球各国的脱碳(tàn)行动变得(dé)越五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方来越重(zhòng)要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国在这(zhè)方面为投资者提供了(le)重要的(de)机会。中国在电动汽车价值链的供应(yīng)方(fāng)面是全球的领导者，同时中国(guó)对成(chéng)品(pǐn)车辆的需求方面也(yě)占据重要地位。可能很多人不知道(dào)的(de)是，全(quán)球(qiú)2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电动汽(qì)车(chē)中(zhōng)，57％是(shì)在中国销(xiāo)售的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中国(guó)也是(shì)全(quán)球电动车基础(chǔ)设施最(zuì)完善(shàn)的(de)国家之一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均一个公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德官网。

　　在电(diàn)动汽(qì)车供应链中，有许多公司正在(zài)在各自的领域中建立主导(dǎo)地(dì)位，以某智能组件为例(lì)，它是电动汽车中(zhōng)用于(yú)电池和电机温(wēn)控的关键组件的(de)生产商。该(gāi)公司在空调阀(fá)行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行业(yè)拥有超(chāo)过90％的(de)市场(chǎng)份(fèn)额。客户包括特斯拉(lā)等(děng)全球(qiú)电(diàn)动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内继续占据(jù)市(shì)场份额(é)——在(zài)法规的支持下，该(gāi)公司的(de)增长潜力(lì)是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安(ān)联投资旗舰基金(jīn)安联(lián)神州A股基(jī)金(jīn)也(yě)在3月(yuè)大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁(níng)德时代、中国中免、东方财(cái)富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦(jǐn)江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅度最大的就(jiù)是宁(níng)德时(shí)代，加(jiā)仓幅(fú)度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对(duì)中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业协会）近日发布的(de)数据显示(shì)，2023年4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实现装车配套，较去年(nián)同期增加2家。但是排名(míng)前3五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方家、前5家、前(qián)10家(jiā)动力(lì)电池企业动力电池(chí)装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度(dù)依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟数据显(xiǎn)示(shì)，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高(gāo)科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池(chí)行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年(nián)一季度(dù)实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速(sù)创(chuàng)历史(shǐ)新高。

　　北向资(zī)金调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流入(rù)较多的其它(tā)个股还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银(yín)行、比亚迪、中国石(shí)化(huà)。北向资金净流出(chū)较多(duō)的个股包括格力电(diàn)器、中(zhōng)国建筑(zhù)、东方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为(wèi)何持有(yǒu)宁(níng)德(dé)时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有(yǒu)两大增长(zhǎng)机遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，这方面(miàn)它的市场(chǎng)份额是(shì)领先的。此(cǐ)外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周期和不含(hán)钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展与政府的(de)脱碳计(jì)划是一致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释(shì)了(le)：他们(men)如何通过(guò) “柏基(jī)十问(wèn)”来考察(chá)宁德(dé)时(shí)代的。

　　不过，柏基(jī)也表示(shì)，如同(tóng)所有的投资者，他们的判(pàn)断也(yě)可(kě)能(néng)是错的。例如，若未来(lái)新的电池技术出现，宁德时代的竞争(zhēng)优(yōu)势不复。随着电池成(chéng)本(běn)下降，宁(níng)德时代若不能保持利润率。宁(níng)德时代和(hé)电(diàn)动(dòng)车厂商的关(guān)系若不(bù)能(néng)维系。这些因素(sù)都会影响柏(bǎi)基对(duì)于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十大重仓股(g五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ǔ)为贵州茅台、宁(níng)德(dé)时代、中国(guó)中免(miǎn)、迈(mài)瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平(píng)安、招商银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最(zuì)大的为(wèi)泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴(bā)巴(bā)、中国(guó)平安(ān)、招商银行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美(měi)团(tuán)。3月，基金加仓(cāng)阿里巴(bā)巴11.66％。

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