金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关(guān猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时(shí)点。猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续(xù)维(wéi)持在低位。

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