“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景更敏感(gǎn)的(de)两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到(dào)10个基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的(de)美联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放(fàng)缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均(jūn)创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美国劳(láo)动力(lì)市场存在(zài)韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好(hǎo)于4月(yuè)，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业(yè)中(zhōng)非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就业市场边际降温(wēn)的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以来(lái)的最低水平，在失(shī)业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引发市场和(hé)官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要(yào)关(guān)注(zhù)后续公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前(qián)的就(jiù)业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率(lǜ)会议(yì)落地(dì)前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上(shàng)决定进一(yī)步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面临(lín)诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能(néng)止住油(yóu)价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则(zé)与(yǔ)沙特(tè)能源(yuán)大(dà)臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持(chí)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音，这一(yī)点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基向北约各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北(běi)约(yuē)的路(lù)线图，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国(guó1dm等于多少cm 1dm等于多少m)等北约国(guó)家(jiā)持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示(shì)，德(dé)国不认(rèn)为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在内的其(qí)他一些(xiē)北(běi)约成员国(guó)也(yě)不希(xī)望(wàng)乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克(kè)兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面来(lái)看(kàn)，美国债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限(xiàn)，避免了可能出现的美国(guó)有史以来首次违约，使得市(shì)场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或(huò)暂停加(jiā)息(xī)的(de)预期推(tuī)动下(xià)，美元(yuán)指数回落(luò)至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力(lì)合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期(qī)归来(lái)，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心(xīn)展(zhǎn)开的(de)新一(yī)季交割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国(guó)储收(shōu)储(chǔ)的(de)政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到(dào)一个(gè)事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1dm等于多少cm 1dm等于多少m1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是交(jiāo)割品的(de)话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交割品的(de)供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合历史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可能会更上(shàng)一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事(shì)件的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天然橡胶(jiāo)产区(qū)也(yě)全面开(kāi)割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工(gōng)厂(chǎng)加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应端(duān)将逐步(bù)恢(huī)复正常，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于(yú)历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由(yóu)于(yú)季节性(xìng)的因素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化(huà)高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较(jiào)为(wèi)充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据显(x1dm等于多少cm 1dm等于多少miǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全(quán)钢胎(tāi)样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期(qī)不(bù)同，但是整体来(lái)说(shuō)此(cǐ)前市(shì)场对今(jīn)年的(de)预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口同(tóng)比数据(jù)还是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车(chē)刺(cì)激政策退出(chū)，今年国(guó)内汽车市场相对疲(pí)软，价格(gé)战等负(fù)面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求(qiú)不(bù)行，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开割(gē)后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量并不(bù)会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要(yào)在需(xū)求(qiú)端(duān)。从(cóng)下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外(wài)货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现货(huò)端(duān)构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关注天气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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