随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在(zài)新夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一(yī)个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持(chí)学(xué)习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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