金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投(tóu)资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的(de)人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境内外进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句清(qīng)算机构对(duì)交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结(jié)算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本(běn)息和费(fèi)用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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