5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多(duō)是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者(zhě)采访了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款(k翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光: 24px;'>翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光uǎn)利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎ翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光n)利率补降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于(yú)活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方(fāng)债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货(huò)币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策利率的(de)概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布(bù)的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利(lì)差(chà)范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的(de)基(jī)础上，银(yín)行自(zì)身也有动(dòng)力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期成本下降(jiàng)，存(cún)款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本次(cì)下(xià)调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得(dé)对公客(kè)户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等(děng)下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基(jī)金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的(de)人(rén)士可通过理财和(hé)投资(zī)试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普(pǔ)通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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