个人养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进行推进(jìn)。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了解(jiě)，在(zài)养老基金(jīn)销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行(xíng)半年之际(jì)，中国基(jī)金报(bào)记者深入(rù)多家(jiā)券商(shāng)，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在(zài)获得更(gèng)多证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要(yào)的代销(xiāo)方之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老金业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务也(yě)成为大型券商们(men)财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公(gōng)司代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品资(zī)格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的(de)证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业(yè)务负责人(rén)向中国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产(chǎn)品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户(hù)服务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因此(cǐ)在服(fú)务体(tǐ)系的(de)基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户(hù)对(duì)于金(jīn)融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身投资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合(hé)存(cún)量客(kè)户的个性化(huà)画像和客(kè)户特点哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通(tōng)个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来(lái)的(de)个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流(liú)和体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度(dù)的(de)专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理(lǐ)水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩(jì)评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的(de)2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银(yín)行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科(kē)学(xué)养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配(pèi)服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服(fú)务投资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)解(jiě)决(jué)方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个(gè)人(rén)养老金(jīn)目标(biāo)客群的(de)深(shēn)入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业(yè)作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全(quán)国(guó)广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同(tóng)系(xì)统内成员公(gōng)司开展走进(jìn)企(qǐ)业推广个人(rén)养老金活动，为企业(yè)单(dān)位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门(mén)服务，免去(qù)客户前往营业厅(tīng)办理业务(wù)路上花费的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的(de)个(gè)人(rén)养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的(de)收益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同时(shí)服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通过(guò)不(bù)断完善客户服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大(dà)中型城市(shì)具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享受个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)的(de)优势，具备(bèi)一定投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资(zī)金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的(de)养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服(fú)务(wù)创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构(gòu)建养老金第三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资(zī)策略和(hé)长期规划(huà)，激发客(kè)户对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既(jì)包括产(chǎn)品(pǐn)购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计(jì)算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通过数据(jù)分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管理工(gōng)具，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机结(jié)合(hé)，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的(de)养老(lǎo)配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收(shōu)益告负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客(kè)户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人(rén)养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别更侧(cè)重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可(kě)以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过(guò)该(gāi)体(tǐ)系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类或(huò)者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适(shì)的产品推荐给(gěi)合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波(bō)动，带(dài)给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养(yǎng)老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达(dá)到(dào)几十年，能够(gòu)承受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益(yì)的(de)客户，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多(duō)的银行等机构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根(gēn)据(jù)自己的(de)资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可(kě)为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画(huà)像的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需(xū)要分别在(zài)银(yín)行端、个税端(duān)进(jìn)行一(yī)系列(liè)前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资(zī)者选择的(de)产品种(zhǒng)类(lèi)较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的(de)时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万(wàn)人完成了资(zī)金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构(gòu)有比较(jiào)专业且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人养老金产品(pǐn)每(měi)年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还(hái)需要结(jié)合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差，难(nán)以预防到退休前的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养老金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保(bǎo)险是(shì)对接个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结(jié)算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现(xiàn)有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎn哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读g)老投(tóu)资(zī)与养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充分利用资(zī)本市(shì)场具有良(liáng)好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富管理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的(de)时候做(zuò)投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险(xiǎn)股份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷款(kuǎn)”等(děng)多种金融工(gōng)具(jù)来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还(hái)发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需求的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和(hé)保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户多(duō)样化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金(jīn)业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合的评价结(jié)果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也可以利(lì)用年(nián)金机制间接(jiē)服务背后的企业员(yuán)工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市(shì)提供职业(yè)年金(jīn)的组(zǔ)合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金(jīn)组(zǔ)合(hé)评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记(jì)者，公司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三(sān)支柱上(shàng)的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了(le)个人养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服务体系，充分利(lì)用(yòng)金融(róng)产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心(xī哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读n)怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人(rén)在我们(men)介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和(hé)客户认识(shí)程度在不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的(de)客(kè)户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不知道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况下我们(men)就(jiù)会(huì)再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和(hé)业务进展情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具体实操过(guò)程中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报(bào)记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人(rén)养老金制度经过半年时间的(de)发(fā)展，在(zài)产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告(gào)诉记(jì)者(zhě)：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校(xiào)教师(shī)、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和(hé)单位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人养老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿(ná)来强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存(cún)长期(qī)也不会影响她未来的生(shēng)活质(zhì)量(liàng)，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到(dào)退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业(yè)务(wù)的过(guò)程(chéng)中确实会(huì)考虑到不同年龄(líng)群体的不同需(xū)求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾(gù)虑是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要(yào)大(dà)笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些(xiē)客户(hù)则是认(rèn)为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人(rén)养老金(jīn)账户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到了(le)推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金只支持(chí)代销公募基(jī)金(jīn)，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能力较(jiào)低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级的(de)产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以(yǐ)达(dá)到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是(shì)更重要(yào)的。

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