“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐(qí)升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表支撑出(chū)口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国(guó)向各(gè)国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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