大(dà)家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了(le)今年一(yī)季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其(qí)他三(sān)只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降低(dī)了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后(hòu)续可(kě)能(néng)成(chéng)为市场(chǎng)最(zuì)有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依(yī)赖(lài)交易十公分有多长 10厘米就是10公分吗，阶段性(xìng)失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季(jì)躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概(gài)率(lǜ)创(chuàn十公分有多长 10厘米就是10公分吗g)新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产业趋势(shì)以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的(de)改善逐(十公分有多长 10厘米就是10公分吗zhú)渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成。本(běn)次(cì)大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述(shù)基本(běn)面风(fēng)险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市(shì)场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式(shì)。

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