财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(dià扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文n)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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