编者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只(zh鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的ǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一(yī)季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司基本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了(le)软件服务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等(děng)公(gōng)司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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