在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去(qù)库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在(z中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ài)国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也(yě)给出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观(guān)察来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个(gè)区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场会趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有自(zì)产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市场需(xū)求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据计(jì)算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二(èr)季度(dù)开始后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货(huò)是在二(èr)季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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