放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉p>

　　财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是(shì)一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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