用友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利(lì)下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行(xíng)了(le)定增融资。此次(cì)定增吸引了(le)不(bù)少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络(luò)的(de)股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从20敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次22年一(yī)季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)ERP软件服(fú)务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和运营全球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完全(quán)基于(yú)互(hù)联网架构的(de)企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云上(shàng)线运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务快速发(fā)展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模研发(fā)和(hé)持续迭(dié)代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比(bǐ)来看，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)云服(fú)务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的严重不足，也反应(yīng)了其在(zài)高端市(shì)场(chǎng)的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利(lì)润也在同(tóng)时(shí)逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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