“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参(cān)考意(yì)义(yì)的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为参(cān)考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和(hé)欧美家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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