本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可(kě)成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思对于北证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较(jiào)高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性的(de)增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)投资价(jià)值，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差(chà)异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差(chà)异较大。除了(le)继续降低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数(shù)量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思(chàng)通转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在(zài)当(dāng)前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精(jīng)特(tè)新特性的中小成长型企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们(men)增(zēng)加了筛(shāi)选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上(shàng)市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易(yì)所明(míng)显低估。随(suí)着(zhe)宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的(de)，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度提(tí)升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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