今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外(wài)输(shū)出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是(shì)由于(yú)基数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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