金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　苏州是几线城市呢真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)苏州是几线城市呢

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的(de)全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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