5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持(chí)仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会(huì)公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译长期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要(yào)想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信(xìn)号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人(rén)工智能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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