编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次(cì)序有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次(cì)高(gāo)端(duān)和地(dì小舞去掉所有衣服是什么样子的)产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头公(gōng)司(sī)达到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最小舞去掉所有衣服是什么样子的好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留小舞去掉所有衣服是什么样子的的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城(chéng)科(kē)创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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