本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模(mó)式(shì)，形成覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌xià)延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含(hán)量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应(yī扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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