5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定(d人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟ìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自律机制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更(gèng)多是延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表着(zhe)政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活(huó)期存(cún)款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有动(dòng)力(lì)主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行(xíng)对(duì)等下调(diào)，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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