美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业姜子牙活了多少岁务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的(de)科技(jì)以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuá姜子牙活了多少岁n)正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动(dòng)部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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