本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设(shè)计(jì)、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩(jì)压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些(xi太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗ē)已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到(dào)，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚(jù)焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联(lián)交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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