编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōn韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股g)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续(xù)性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的(de)基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的(de)领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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