5月12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少(s张学良多高，少帅张学良多高hǎo)有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市张学良多高，少帅张学良多高(shì)公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据(jù)利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转了(le)，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金进场的情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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