今年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基(jī)金202大学老师最怕什么部门举报3年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安(ān)积极(jí)回报并没(méi)有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的(de)净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回(huí)报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人工智(zhì)能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％大学老师最怕什么部门举报，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路和路径(jìng)。从(cóng)股票持(chí)仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们(men)基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我们将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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