金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行情波动(dòng)较大(dà)纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同rong>

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致(zhì)的现(xiàn)货价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周(zhōu)现货也(yě)基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的(de)向上(shàng)驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数(shù)预计不(bù)大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱(qū)动依旧是等(děng)待检修的(de)兑(duì)现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的(de)表现环比和同比上(shàng)都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持(chí)平(píng)去年8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺季的水平，而(ér)这一点和下(xià)游反馈和实际(jì)地(dì)产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的(de)因素(sù)，往年下游(yóu)存在压缩原片库存(cún)的可能性。但(dàn)是(shì)从(cóng)近期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回(huí)撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思路。