北交(jiāo)所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数基金(jīn)、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存(cún)量(liàng)产品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推(tuī)出，北(běi)交所活(huó)跃度抬升，部分(fēn)公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基(jī)金等(děng)专业投资者积(jī)极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交(jiāo)所(suǒ)的意(yì)愿也在增加(jiā)。从长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资相(xiāng)对早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军和(hé)科技(jì)、制造等行业(yè)，长期投资价值受(shòu)到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个(gè)月等十多(duō)只次(cì)新基金公告可投资(zī)于北京(jīng)证券交(jiāo)易所上市(shì)股票(piào)，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多(duō)家基金公司也发(fā)布公告称，北交所上市(shì)股票(piào)是国(guó)内依法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易(yì)的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资策略(lüè)、投资(zī)范围、资(zī)产配(pèi)置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控制指标等(děng)前提下(xià)，公司(sī)旗下基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机(jī)会，开始加大(dà)布局(jú)力度；另一方面(miàn)，北交所上市公(gōng)司是(shì)除沪(hù)深两市(shì)以外国(guó)内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当(dāng)前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备(bèi)投资价(jià)值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持(chí)股总量(liàng)的角度来(lái)看(kàn)，公募参与北(běi)交所意愿在持(chí)续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司(sī)数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资金的(de)加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来越多投资(zī)者关注(zhù)到北(běi)交所(suǒ)，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的(de)配置意愿，主要取决(jué)于北(běi)交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域(yù)的景气度(dù)。而近期(qī)北交所市(shì)场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出(chū)现在北(běi)交(jiāo)所公司前十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大(dà)规(guī)模公司(sī)去(qù)年业绩涨势良好(hǎo)，今年(nián)一(yī)季(jì)度盈利表现继续(xù)向(xiàng)好(hǎo)；次新(xīn)基金(jīn)在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续(xù)市(shì)场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，北交所投(tóu)资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等制(zhì)约，初(chū)步“试水”北交所市场的(de)公(gōng)募基金(jīn)，在(zài)投资比例、策略上也(yě)存(cún)在差(chà)异，但未来会加(jiā)大对(duì)北交所(suǒ)市(shì)场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所(suǒ)的战略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次(cì)新基(jī)金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业(yè)绩(jì)确(què)定性(xìng)强的个股机(jī)会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛(sài)道的(de)公司估值水平，在(zài)北交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低(dī)的公司(sī)进行(xíng)投(tóu)资。在组合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低(dī)中小企业经(jīng)营波动(dòng)大的风(fēng)险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参(cān)与转板、新股发(fā)行等(děng)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交所主题(tí)基(jī)金，未来(lái)一方面会根据(jù)市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的投资(zī)范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团(tuán)队(duì)拓展对北(běi)交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募基金持有北交(jiāo)所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持(chí)股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公募(mù)投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡(dàng)攀(pān)升的(de)态势。

　　“北交所(suǒ)开板初(chū)期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行业相关的(de)个股市值占比较高(gāo)，而去年下半(bàn)年新(xīn)能(néng)源行业(yè)整体(tǐ)回(huí)调(diào)幅(fú)度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金(jīn)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年(nián)初(chū)看，北证50指数(shù)一度出现快(kuài)速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的(de)角(jiǎo)度看，北交所的(de)投资价值(zhí)仍然受到(dào)公募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表示(shì)，北(běi)交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投(tóu)资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对(duì)比(bǐ)上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公(gōng)司而(ér)言又相(xiāng)对早期(qī)，可投(tóu)资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，这也意味着更大(dà)的(de)成长空间和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所具备良(liáng)好(hǎo)的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是比(bǐ)较(jiào)看好细分(fēn)行业(yè)的、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的(de)隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规(guī)模(mó)较(jiào)小、受(shòu)到(dào)的关注(zhù)度可能(néng)不高，但(dàn)在其所属(shǔ)行业中bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的(de)强度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标(biāo)上，也不(bù)弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科(kē)创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制度(dù)的不(bù)断完(wán)善、已上市企业(yè)的投资价值不断明(míng)确，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估(gū)值有向上修复的空间，当(dāng)前(qián)配置的(de)性价(jià)比较(jiào)高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北(běi)交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半(bàn)年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是具有专精特新特性的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀(xī)缺性方面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益(yì)可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也(yě)称(chēng)，北(běi)交所有一大(dà)批优(yōu)秀的(de)创新(xīn)型中小企业，借(jiè)国家(jiā)政(zhèng)策支持(chí)的东风和(hé)企业(yè)自身(shēn)的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的(de)企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投资者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认为北(běi)交(jiāo)所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们更加看(kàn)好电(diàn)力设备(bèi)、机械设备、医药(yào)生物等三个领(lǐng)域。”

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