金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的数据(jù)，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步(bù)趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度(dù)的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经(jīng)济和政(zhèng)策的(de)不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是核心建议(yì)。

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