随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换股以(yǐ)及(jí)对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为(wèi)例(lì)，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢(huī)复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：<2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022/strong>

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是(shì)震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。