财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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