芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端(duān)的(de)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育。网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ong>

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农(nóng)业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下(xià)降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业(yè)率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济(jì)活(huó)动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持(chí)平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失业形势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要(yào)原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一(yī)大(dà)失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业人(rén)员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业(yè)分布基本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其(qí)他四(sì)个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业(yè)人数(shù)/青年就(jiù)业(yè)总人数(shù)），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务(wù)业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房地产业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服(fú)务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年(nián)就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未(wèi)来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即(jí)进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变(biàn)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明(míng)晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会(huì)经(jīng)济(jì)活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就业人(rén)员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自(zì)全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国(guó)家庭户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研(yán)究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有限公司