中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业(yè)情(qíng武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处(chù武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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