金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股(gǔ)市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日(rì)本(běn)股市主要股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也(yě)是自(zì)日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本(běn)可(kě)能正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元(yuán)（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规(guī)模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量(liàng)。

　　不(bù)过，日(rì)本(běn)企(qǐ)业部门仍然是日本股票(piào)的(de)最(zuì)大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为(wèi)日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红(hóng)。自首次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可(kě)以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比(bǐ)在(zài)美(měi)国以外任何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并暗(àn)示将进一步(bù)投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本(běn)商社的决定其实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会(huì)回购股票，我们也(yě)能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们(men)还(hái)能(néng)通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是(shì)为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴(bā)菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次(cì)用(yòng)行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动(dòng)中。4月初造访日本东京的(de)还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重(zhòng)新在东(dōng)京(jīng)开(kāi)设办事处(chù)，据(jù)《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在申请在(zài)日(r本初是谁ì)本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社(shè)的(de)2022财(cái)年（截(jié)至(zhì)202本初是谁3年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年(nián)3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本(běn)5大商(shāng)社的合计(jì)净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重(zhòng)仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的(de)变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过去的(de)三十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被(bèi)认(rèn)为(wèi)将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并(bìng)没(méi)有完全失(shī)去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局下，日(rì)本在亚太(tài)格(gé)局中(zhōng)扮演(yǎn)了更(gèng)加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在(zài)芯(xīn)片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观(guān)察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的(de)设备投资(zī)开(kāi)始进入加(jiā)速期，这背(bèi)后有产业自身发(fā)展的原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避(bì)免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推(tuī)动(dòng)企(qǐ)业经营(yíng)能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了(le)改变(biàn)大(dà)量个(gè)股股价跌破净(jìng)值(zhí)的(de)情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起一(yī)波回(huí)购热潮。

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