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grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(ggrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ū)”投资范式之一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是(shì)包括能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商PB估值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初(chū)以来的大幅上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于(yú)历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)股息率显著高(gāo)于(yú)市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为(wèi)其(qí)进可(kě)攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年之际，从(cóng)沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化合(hé)作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经济上(shàng)升(shēng)为(wèi)国(guó)家战略(lüè)，相(xiāng)关政(zhèng)策密(mì)集(jí)出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民(mín)币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集(jí)中(zhōng)在国内市场的方向之一(yī)，将充分(fēn)受益于人(rén)民币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业(yè)龙头盈利已在(zài)修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带(dài)一grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译路(lù)”和运营(yíng)商等之外，当前我(wǒ)们(men)建议(yì)关(guān)注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来(lái)经历(lì)了行业调整和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期板(bǎn)块(kuài)景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成(chéng)品油轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革(gé)推(tuī)动造(zào)船(chuán)企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整(zhěng)和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢(huī)复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更(gèng)加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红比例(lì)以及承诺(nuò)未来几年(nián)高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求(qiú)连续三(sān)个月超预期(qī)回暖，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资(zī)的政策基调(diào)下，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳增(zēng)长。此外(wài)，作(zuò)为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。